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      記者從多方了解到，近日，銀行間市場交易商協(xié)會注冊辦公室已向承銷商機構發(fā)布《關于進一步規(guī)范市場發(fā)展有關工作的通知》，對鋼鐵企業(yè)、房地產企業(yè)等發(fā)行債務融資工具提出具體安排，以及為規(guī)范國有土地使用權出資注冊評議提出相應要求。
      其中，關于房地產企業(yè)發(fā)行債務融資工具（尤其是中期票據）的相關要求與此前媒體報道的較為一致，而針對鋼鐵企業(yè)發(fā)行債務融資工具，此次安排最大的變化則在于對符合發(fā)債的企業(yè)準入標準作出調整。
      在涉及債務發(fā)行人國有土地使用權出資注冊方面，此次文件明確將不合規(guī)的“劃撥土地”、“出讓土地”及“土地作價出資與授權經營”三類資產在計算發(fā)債規(guī)模時從凈資產中剔除。
      鋼鐵企業(yè)發(fā)債 注意環(huán)保問題
      就鋼鐵企業(yè)發(fā)行債務融資工具的安排，證券時報記者從一債券承銷商了解到，《通知》主要將發(fā)行主體準入的參考標準作出了調整。
      文件顯示，將以工信部公布的《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件》三批企業(yè)名單為基礎，支持在規(guī)范名單內的企業(yè)及企業(yè)集團融資。如果由集團融資，募集資金用在規(guī)范名單內的企業(yè)或集團本部，如果規(guī)范名單后續(xù)有調整，建議支持調整后的合規(guī)企業(yè)。之前支持的粗鋼產量排名前二十的企業(yè)集團及其子公司、特鋼企業(yè)的融資標準不再適用。
      據了解，此次對鋼鐵企業(yè)所發(fā)行的債務融資工具的選擇上將重點支持并購債券。不過，對于并購債券發(fā)行主體是否符合產業(yè)政策要求、重組行為是否符合國家產業(yè)政策精神，將擬征求工信部意見。
      此外，記者了解到，交易商協(xié)會在近日召開的主承銷商內部通氣會上特別強調，建議關注新修訂的《環(huán)保法》。“此法案將于明年初正式實施，建議關注由于環(huán)保支出增加、環(huán)保處罰等事項可能產生的重大影響。”
      交易商協(xié)會相關負責人介紹，由于2014年初，因群眾舉報環(huán)保及生產手續(xù)等方面不合規(guī)等問題，工信部對合規(guī)的第二批鋼鐵企業(yè)名單作出調整，刪減了兩家企業(yè)，因此也建議關注規(guī)范名單的后續(xù)調整。
三類土地資產剔除
凈資產計算范圍
      《通知》除了對鋼鐵企業(yè)、房地產企業(yè)發(fā)債作出調整外，值得注意的是，還對發(fā)行人的土地使用權出資問題從信息披露、盡職調查、有效凈資產計算標準等方面提出具體要求。
      尤其是針對發(fā)行人的有效凈資產計算標準，文件要求，目前注冊評議工作中，發(fā)行人“存在土地儲備或者未辦理權證土地使用權出資的，在計算發(fā)債規(guī)模時應將該部分資產從凈資產中予以剔除”。
      具體來看，城建類企業(yè)存在劃撥土地使用權出資的，考慮到企業(yè)對劃撥土地使用權并沒有完全的收益權和處置權，劃撥土地使用權出資并不符合“真資產”要求，交易商協(xié)會建議在計算發(fā)展規(guī)模時應將該部分資產從凈資產中予以剔除。
      針對出讓土地，交易商協(xié)會要求，對未履行法定的招拍掛或協(xié)議出讓程序，以及未足額繳納土地出讓金取得的出讓土地，由企業(yè)所在地政府出具說明性文件。若不能對上述土地出資的合法合規(guī)性進行說明，且在征求有關部門意見后未獲得證明意見回復的，在計算發(fā)債規(guī)模時，將該部分資產從凈資產中予以剔除。
      此外，參照出讓土地使用權出資行為，若發(fā)行人、地方政府部門及相關中介機構不能對土地作價出資或授權經營的合法合規(guī)性進行說明或發(fā)表明確意見的，在計算發(fā)債規(guī)模時，將該部分資產從凈資產中予以剔除。